算力现货市场：拆离订阅中的AI推理算力

作者：Prathik Desai；来源：TokenDispatch；编译：Shaw，金色财经

引言

本周早些时候，我从 MetaMask 钱包转出 10 美元，在一个推理算力市场购买了 AI 算力额度。这笔交易兑换到价值 25 美元的 Claude、GPT 与 Gemini 调用额度，可在 400 个模型上使用，直到额度耗尽。我无需签约月付或年付订阅套餐。

那多出来价值 15 美元的算力从何而来？有用户手里持有价值 25 美元的算力，但并不打算使用，于是以 4 折的折扣卖给了我。对方把闲置的算力额度变现，收下我支付的 10 美元；而我只用 10 美元，买到了价值超过两倍的算力。

推理算力市场存在大量低成本算力的需求。算力供应商目前大多以订阅模式售卖算力，但绝大多数用户并不会持续满负荷使用。大家都有健身房会员的类似体验：付了一整年的费用，却几乎很少去健身。试想，如果可以低价购买单日健身次卡会怎样？算力市场正经历着一模一样的变革时刻。

最顺理成章的交易

如果飞机起飞时仍有空座，就等于白白放弃收入，这笔生意是亏本的。因此航司会在起飞前，不惜以几乎任意价格出售空位。这也能解释一种情况：你突然被升舱至商务舱，而航司把你的经济舱座位分配给了超售候补的旅客。

座位属于易损耗库存，闲置不卖就是资源浪费。对易逝库存进行精细化定价，可以带来丰厚收益。1992 年，美国航空测算，过去三年这项策略带来的可量化收益达 14 亿美元，并预计未来每年可新增超 5 亿美元营收。酒店对当日空房采用同样逻辑，电网也有类似操作：电力无法储存，因此会在现货市场进行电力交易。

当库存会随时间过期，就会催生另类交易市场。如果产品拥有大众市场，总会有人持有超出自身消耗的额度，同时另一些人希望低价购入。供需博弈会推动价格找到均衡区间。

AI 推理算力也属于这类产品。大语言模型订阅额度每月重置，未用完部分直接清零；预充值 API 额度按年过期，且不予退款。即便是租用 GPU，无论是否使用都需要足额付费。

并非所有人都需要全年或整月全天候使用算力。有时用户甚至无法提前预判算力的使用频次与时间。

针对这类用户，一个并行市场正在形成：AI 推理算力可以拆分成更小单位、更低价格的额度进行交易。

现货市场的必要性

接下来聊聊我在算力二级市场的实测体验。

Orbio.so 是一个 AI 推理算力交易市场，依托双代币机制运行。是波动型代币，可用于质押；CREDIT 代表算力产品。1 枚 $CREDIT 等价于 1 美元的 AI 推理调用额度，可在 400 余款模型上使用。质押 ORBIO 后，用户每小时可以获取新增 CREDIT 代币，该激励资金来自平台一半的交易手续费。用户可以在订单簿上交易 AI 推理额度、像代币一样转账，或是激活直接使用。

我在 Orbio 平台花费 10 美元，买到了价值 25 美元的 AI 推理算力。为什么有人愿意以低于成本的价格出售推理额度？

原因是卖家获取这笔算力本就没有付出成本。卖家并不是购入价值 25 美元的算力后闲置浪费，而是通过质押 ORBIO 赚取了算力额度，激励来源是 Orbio 平台的手续费收入。对卖家而言，价值 1 美元的额度以 0.4 美元售出，能拿到 0.4 美元的纯收益。

这与订阅制形成鲜明对比：订阅模式要求用户一次性支付整月或整年费用，无论实际是否使用算力。该模式适合高负载、用量稳定的用户，这类人群每日持续调用算力，固定费率对他们具备合理性。但自由职业者往往仅在单个项目期间需要短期爆发式推理算力，项目结束后便不再使用，对这类人群而言订阅制成本高昂。即便是仅在周末验证想法的开发者，在企业已有配额之外，也不需要单独购买订阅套餐。

Agent 经济正在兴起，而 Orbio 这套基于需求的推理额度模型，是 Agent 原生的结算方案 ——Agent 可以根据任务所需算力自主采购、支付额度。

举例来说，代码 Agent 可能一周内仅有几天高强度运行，其余时间闲置，按月席位订阅对它毫无意义。Orbio 面向 Agent 的设计支持单次调用即可完成额度购买与激活，一次性完成 API 密钥授权，Agent 可依据预算自动充值，全程无需人工介入。

抛开代币机制不谈，我们来看买方实际获得的权益：仅凭一组密钥，无需订阅，就能调用 400 多款模型。额度最低 5 美元起购，最高可购买价值 2000 美元的算力，无月度最低消费，也不存在强制续费。

仅需两行代码即可完成密钥迁移。只修改基础接口地址与 API 密钥，流式输出、工具调用、多模态视觉能力都能和其他大模型保持完全一致。你的请求会转发至你指定的模型，返回结果中携带服务商原生的模型 ID。

流动性难题

但 Orbio 将要面临的考验，在于其市场流动性厚度。

我查看时，订单簿上待售算力额度约 11852 美元，体量并不算大。单个运行前沿大模型、持续负载工作的 AI 智能体，每小时就可能消耗数十美元算力。专业开发者单次工作会话，就可能吃掉相当一部分挂单额度。为应对该问题，Orbio 针对资金池设置了阶梯折扣机制。

小额算力采购可享受更高折扣。我上次查看时，Orbio 平台价值 20 美元的 AI 推理额度仅售 5 美元（75% 折扣），而价值 50 美元的推理额度约要 30 美元（40% 折扣）。

这套阶梯折扣机制旨在鼓励小额批量采购，同时匹配平台目标用户群体：需要为重复性算力任务进行微支付的 AI 智能体，或是不想按月、按年持续订阅算力的开发者与普通用户。

近期成交记录反映出需求端特征：最近 20 笔交易里，有 15 笔金额低于 50 美元。该模式可以满足自由职业者与 AI 智能体的需求，但不足以支撑需要持续、大额算力的用户。

能否持续满足算力需求？

Orbio 平台所有折扣的资金来源，均为平台一半的交易手续费。每小时，平台会将半数手续费转化为算力额度，发放给代币质押用户。因此整套运行机制高度依赖波动代币的交易量，而该代币的行情并非 Orbio 能够掌控。

也就是说，买方所能享受到的折扣力度，来自 Orbio 代币的投机换手，和算力业务本身无关。只要 $ORBIO 交易热度高，折扣就能够持续；一旦交易活跃度降温，每小时铸造的算力额度变少，订单簿流动性变薄，卖方就会惜售，等待更高报价。

这是该协议想要存续必须攻克的难题。订阅制业务依靠客户为服务付费维持运转；而 Orbio 的折扣体系，依靠交易者对服务配套代币的投机行为支撑。

Orbio 官网的脚注也写明：算力额度属于 “产品访问权限的推广赠金，并非投资收益”。对于只投入 10 美元的普通爱好者而言，风险基本可以忽略。

Orbio 想要摆脱补贴依赖、长期存续，唯一出路是让产品的另一部分价值变得不可替代：为算力额度购买者提供单一密钥，即可调用 400 多款模型。

算力市场的未来

跳出 Orbio，把视野放到 AI 推理算力二级市场，我们能看到一个反复上演的历史规律。二十多年来，软件行业也曾走过相似道路：按月购买软件使用权，选定套餐后无论是否使用都要付费。杀毒软件、网页制作工具、Adobe 设计套件、微软 Office 办公套件，都是这套模式。商家盈利的底层逻辑，就是用户不会把购买的额度全部用完。这套模式适配过去的人类工作习惯：人们每天登录同一套系统，稳定使用固定工具。

但这个时代正在走向终结。算力调用者既可以是拥有固定工作流程的人，也可以是仅为一次性、偶发任务临时需要算力的用户。后者不需要订阅套餐，只想按需采购任务所需算力，用完即止。

Orbio 是针对这一需求的早期方案，尚不完善。如果代币交易量趋近于零，折扣机制就难以为继。想要解决这个问题，Orbio 前路艰难。目前 Orbio 除 $ORBIO 代币兑换手续费外，还会收取代币化英伟达股票的创作者费用，并归集至同一奖励发放池。如果补贴资金更多来源于真实、可持续的业务活动，而非代币投机换手，折扣力度就不会被投机代币的交易量绑架。不过现阶段，这部分收入占比微乎其微。

即便如此，Orbio 这套模式带来的便捷性，契合了大量市场需求。无需提前做任何资源配置，按美元单位按需购买任意模型的推理算力，完美适配算力使用时长不再稳定的新型需求。