韩国央行国会审计定调三大关键点：CBDC、稳定币、债券代币化结算

（来源：数字法币研究社）

移动支付网讯：10月12日上午，韩国国会财政经济规划委员会举行了针对韩国银行（韩国央行）的议会审计。韩国央行行长申铉松（Shin Hyun-song）在会上强调：央行数字货币将以"机构型"形态存在，央行不面向个人发行；私营稳定币获央行背书但由民间主导。与此同时，韩国央行正式确认，明年推进的政府债券代币化试点将以机构型央行数字货币（CBDC）作为结算资产，私人稳定币不在考虑之列。

债券代币化试点：批发型CBDC结算，稳定币被排除

据韩国央行提交给国会企划财政委员会的审计材料，央行已确定将机构CBDC作为政府债券代币化试点的结算资产，现阶段不采用稳定币或类似工具作为结算手段。所谓代币化国债，是将现有政府债券以区块链数字资产形式发行流通，使所有权转移与交易支付同步完成，从而提升结算效率。

央行给出的核心理由是结算稳定性：由央行直接发行的数字货币可即时保障结算最终性，从根本消除交易对手违约风险。这一安排在去年7月已现雏形——韩国政府当时在下半年经济战略中首次提出代币化计划，并于今年7月14日内阁会议正式将2027年债券试点列入官方时间表。

据披露，试点将测试"券款对付"（DvP）结算模型以降低对手方与结算风险，并研究央行CBDC基础设施与其他区块链的互操作性。配套的证券型代币监管框架预计于2027年2月生效，为试点提供法律基础。

组织层面，央行8月已在数字货币局下设立资产代币化团队，正与企划财政部磋商试点内容与范围；行长本人也已在欧洲央行辛特拉论坛上提出"统一账本"设想，即把国债直接置于央行数字货币系统之上；不过与金融委员会、韩国证券预托院的法律和技术研讨尚处早期，截至9月跨机构工作组尚未成立。试点与"汉江项目"的具体衔接也仍未敲定。

行长表态：通用型CBDC"不会推进"

针对引发隐私担忧的面向个人的通用型（零售型）CBDC，申铉松在审计现场直言："自2023年以来我们就未再研究过。我明确表示，绝对不会推进。"他解释，央行数字货币分两类——直接存入个人钱包的零售型，以及仅用于央行与金融机构之间交易的批发型；目前韩国通过"汉江项目"推进的正是后者。

申铉松强调，该项目利用现有双层金融体系：央行与银行间以CBDC结算，个人消费者经由银行使用数字货币，方式类似存款账户。针对隐私质疑，他此前还表示个人交易数据由商业银行管理，央行仅负责银行间结算。

实际上，对于CBDC和代币化存款的观点，申铉松早就释放了信号。在今年4月21日的就职演说中，他便提出韩国央行将通过“汉江计划”第二阶段，扩大央行数字货币（CBDC）与代币化存款的应用。而对于CBDC，他则表示央行会发行批发型或混合型央行数字货币（CBDC），商业银行则发行完全可兑换的存款代币，专用于个人日常支付和结算。

稳定币：央行不发行，支持私营银行牵头

对私营部门发行的韩元挂钩稳定币，申铉松表示"基本上持赞成态度"，并称将遵循政府协议、由私营银行牵头组建财团推进，相关立法正在进行中。这一立场也早有铺垫：今年4月就任前后，他已在人事听证会书面答复中提出CBDC与银行存款代币应构成"数字货币生态系统的核心"，并总体支持引入韩元稳定币；7月9日向国会汇报时，央行更进一步提议由银行持股50%以上的财团主导发行，并设立法定政策机构，当时国会已有10项相关法案待审。

不过，围绕《数字资产基本法》（DABA）中立法的核心争议——"谁能发行稳定币"——仍未解决：央行坚持银行主导，业界与部分议员批评"51%银行规则"将扼杀竞争。

针对国民力量党议员林利子提出的风险担忧（稳定币规模扩大可能引发准备金突然清算、资本外流），申铉松回应称影响取决于规模，但目前流通的稳定币大多以美元计价，韩元挂钩稳定币的实际使用范围尚存疑问，央行将与有关部门合作应对潜在风险。

"汉江项目"二期扩容：9家银行、50万用户、30亿补贴

作为央行数字货币的主试验场，"汉江项目"第二阶段正在加速铺开。该项目第二阶段测试于今年3月18日启动，7月15日获金融委员会指定为"创新金融服务"。

与一期相比，参与银行从7家增至9家（新增庆南银行、iM银行），存款代币账户上限从10万个扩大至50万个，应用场景从特约商户扩展至中小微和大型企业，并新增汇款、国库资金执行等功能。用户便利性同步升级：新增自动存取转换、生物识别认证，单钱包持有限额从100万韩元提高至1000万韩元（累计上限从500万韩元提至1亿韩元）。

公共财政场景成为二期重点：央行将用存款代币发放30亿韩元（约合2250万美元）电动车充电设施补贴，测试补贴发放与结算效率。预算也随之加码——今年汉江项目预算为125.2亿韩元（约合940万美元），较去年增长61.8%。作为对照，一期试点（2025年4—6月）共吸引约8.1万名参与者、完成114,880笔交易。

结语

目前，在代币化资产这一新兴金融基础设施上，韩国明确选择"央行控制"而非"私营稳定币"——债券结算用机构CBDC、个人端用银行发行的存款代币，稳定币则被纳入民间渠道并接受严格监管。这与稳定币正成为代币化资产主流结算机制的国际趋势形成对比。

与此同时，外部压力也在影响政策走向：国会已收到约42万人签名的反CBDC请愿，央行为此多次重申"汉江项目与零售CBDC无关"；9月29日，央行还新设了覆盖CBDC、存款代币等议题的数字货币咨询委员会，恢复外部专家与市场的意见通道。

如今，韩国央行的路线之争基本已经尘埃落定，接下来真正决定试点成败的，是未来基于“汉江计划”的机构型CBDC的发行流通方式、与代币化国债互操作的技术细节和制度设计。