阿根廷如何使用稳定币：5 张图表解读

作者：Alejandro Flores、Ryan Holloway 来源：a16z 翻译：善欧巴，金色财经

世界上哪些地方的人在用什么方式使用加密货币？先从阿根廷说起 —— 阿根廷每 5 个人中就有 1 人使用加密货币，这一比例在拉丁美洲位居前列。

【图 1】五分之一阿根廷人现在使用加密货币（2025 年，加密货币用户占人口比例，约 20%；来源：Chainalysis，经阿根廷区块链基金会 2025 年报告，年度估算）

这一切发生得很快。2024 年，阿根廷排名前 15 的加密应用下载量几乎翻倍，较上一年增长了 93%。

阿根廷人对美元的偏好，比加密货币的出现更早。早在 2001-2002 年，阿根廷政府就冻结了银行存款，并通过第 214/2002 号法令，将美元计价的存款和贷款强制折算为比索。美元联系汇率制度终结后，汇率从 1 比索兑 1 美元一路跌到接近 4 比索兑 1 美元，比索的美元价值大约蒸发了四分之三。这场危机加深了民众对比索的不信任，也强化了把储蓄以实物美元形式放在银行体系之外的习惯 —— 比如藏在床垫底下，或锁进银行保险箱。

2019 年阿根廷政府重新实施外汇管制后，稳定币开始在阿根廷升温。短短几个月内，政府就把阿根廷人每月在官方渠道购买美元的上限压到了 200 美元，而额外的资格规定又把许多人完全挡在门外。锚定美元的稳定币，成了不依赖官方市场也能存美元的另一条路。

再往后，稳定币越来越多地进入承包商的薪资发放。2024 年 4 月，阿根廷同比通胀率达到 289%，而同期以 USDC 领取薪酬的阿根廷承包商比例也在上升。

【图 2】阿根廷稳定币采用率与通胀率同步波动（以 USDC 每月至少提现一次的阿根廷承包商占比，对比同比通胀率，均以 2024 年 1 月 = 1 为基准；来源：Deel Economics，）

以上数据来自 a16z 投资组合公司 Deel，这家公司为 160 多个国家的企业提供薪酬管理服务。把这份数据作为参考指标，我们既能看出每月以 USDC 领取薪酬的阿根廷承包商占比，也能看到同比通胀率的变化。

由于两个指标都以 2024 年 1 月为基准做了指数化处理，我们看到的不是原始数值，而是各自从那个时点起的变化幅度。有一段时间，两条曲线看起来同步波动；后来通胀放缓，稳定币使用率也随之回落。截至 2026 年 7 月，两者都维持在各自峰值的约五分之一水平。

在阿根廷，"用比索买加密货币" 意味着 "买美元"。比索的加密货币交易中，有 94% 流向稳定币 —— 这是 Artemis 追踪的所有主要货币中，稳定币占比最高的一个。

【图 3】在阿根廷，买加密货币就是买美元（各货币加密货币交易流向稳定币的比例：阿根廷比索 94.3%、墨西哥比索 84.4%、波兰兹罗提 83.7%、巴西雷亚尔 74.9%、印尼盾 70.5%、瑞士法郎 51.7%、英镑 45.4%、欧元 43.5%、土耳其里拉 14.1%、日元 0.3%；来源：Artemis，统计 9 家中心化交易所交易量，数据截至 2026 年 7 月 31 日，窗口为 2025 年 8 月至 2026 年 7 月）

有意思的是，有几年时间，加密美元的价钱比按官方汇率买到的美元贵得多。

【图 4】加密美元与官方美元终于趋于一致（一美元以比索计价的成本：USDT 对比官方汇率，月度平均 ARS。2023 年 4 月存在 93% 的溢价；到 2026 年 7 月溢价仅为 4%，此时 USDT 汇率为 ARS 1,576，官方汇率为 ARS 1,509；来源：Artemis（Binance），官方汇率来自 Bluelytics 的 BCRA 数据，截至 2026 年 7 月 31 日）

到 2023 年，阿根廷的外汇管制让许多人无法在官方渠道买到美元，官方汇率与平行汇率之间的差距被拉大到 100% 以上。稳定币之所以成为替代选择，是因为它们全天候可用、不受外汇管制影响。2025 年 4 月，阿根廷取消了对个人购买美元的大部分限制后，两种汇率基本趋于一致。

截至 2026 年 8 月 28 日，一个数字美元的价格比通过官方市场买到的美元贵约 4%。

阿根廷的经济危机眼下似乎正在降温。通胀降下来了，美元可以合法购买了，当初把许多阿根廷人推向稳定币的压力也在消退。按常理，你会预期稳定币的使用也随之减少。但它没有。

薪资支付的使用率趋于平稳，而不是消失。而且，即便月度通胀率从 25.5% 降到 2.1%，阿根廷最大的加密钱包之一 Lemon 的下载量仍在逐季攀升。

【图 5】阿根廷人仍然想要数字美元（Lemon 钱包季度下载量持续攀升，而月度通胀率从 2023 年 12 月的 25.5% 降至 2026 年 7 月的 2.1%。各季度下载量：2024 年 Q1 221K、Q2 282K、Q3 381K、Q4 197K；2025 年 Q1 250K、Q2 384K、Q3 183K、Q4 445K；2026 年 Q1 159K、Q2 570K；来源：Sensor Tower，统计 Lemon 在阿根廷 iOS 和 Google Play 的下载量，数据截至 2026 年 6 月 30 日；月度通胀来自 INDEC，经 datos.gob.ar 发布）

对阿根廷人来说，稳定币或许不再只是对抗通胀的避险工具，它们可能正在变成一种习惯。