黑石悄悄跑路 亚马逊债券遇冷 AI这是要退潮了？

6月底,黑石以35亿美元的对价（12亿现金加23亿Digital Realty股票）卖掉了北弗吉尼亚三处数据中心的股权。

在上周，黑石旗下的QTS向弗吉尼亚州最高法院撤回最后一项上诉,正式放弃全球最大的数据中心园区"Prince William Digital Gateway"

虽然官方的理由是居民诉讼拖垮了项目，但是成年人投资千万别听别人说什么，而要看他们做什么。

黑石在2007年金融危机之前，黑石也精准抛售了很多当时很火的商业地产。

在今天稍早,亚马逊发行250亿美元债券用于继续建设数据中心，最终认购倍数只有1.6倍，而美国高评级债的平均认购倍数是4倍。

虽然亚马逊CEO贾西的口径始终是:AI算力需求远超供给,建多少卖多少。

但为了把这批债券卖出去，亚马逊主动向承销商承诺年内不再发美元债。

遇冷是不只是亚马逊，上月SpaceX的首发债在二级市场大幅走弱,惊到了债券交易员。

如果债券市场先凉了，那么美国科技巨头是资本开支就会在今年见顶，明年就要开始下降。

在机构市场为主的债券市场，这些基金经理们没有一个人公开说"我不看好AI",他们只是安静地把订单撤了...

不仅是金融市场卷不动了，AI项目方也在收缩。

彭博社在月初报道说Meta计划出售其闲置的AI算力，加上马斯克的SpaceX，现在美股七姐妹里面，微软、亚马逊、谷歌本身就在卖算力，英伟达更是算力头子，只有苹果没参与。

好奇全市场都是卖方的情况下，还有多少购买力可以支撑“算力稀缺”的假设。

有意思的是，根据中金的报告，这一波AI算力基建潮就是美国自嗨，中国和其他国家都没有跟进。

而且中国在没有大量投入的情况下，无论是大模型还是硬件，都在紧跟美国，威胁其统治地位。

Tether CEO 也发表了言论公开Fud AI，列出了四大罪状：

1. 循环放水做收入

英伟达、微软这些巨头,一边给OpenAI、Anthropic这些AI公司投钱,一边要求对方拿这笔钱来买自己的芯片和云服务。

2.借钱买的芯片,还没还完钱就先过时了

这些数据中心大部分是借债建的,而GPU是生命周期是3年。2023到2025年借的这批债,2026到2027年集中到期的时候，抵押品(旧GPU)已经不值钱了。

3.历史上三个坑,这次AI基建一次性全踩了

2000年互联网泡沫那种厂商自己借钱给客户买自己设备；

2008年金融危机账外杠杆、看不清底细；

2015年油价崩盘，闷头建了太多产能,结果没人要。

4.开源就是那根引爆的雷管

如果DeepSeek、Qwen这些中国开源模型越做越强,大公司卖token就没法卖高价了 所以美国的闭源模型一定要干死中国的开源模型，否则就完蛋了。

摩根大通首席策略师Cembalest在2026年度展望里给出的数字触目惊心:自ChatGPT发布以来,标普500指数65%到75%的回报、利润和资本开支,来自42家AI相关公司。

如果拿掉这42只股票,美股过去三年跑输欧洲、日本和中国。

更狠的是宏观:过去三个季度,科技资本开支贡献了美国GDP增长的40%到45%,三年前这个数字不到5%。

如果AI真的退潮，就只能指望人类的碳基需求可以撑住了吧~