亲历者自述：三个“暴雷”交易所，我竟然都呆过？

作者 | 吴说区块链

本期播客的嘉宾豆糕曾先后在 WebSea、JuCoin（聚币）和 CoinUP 任职，对话以其从业经历为主线，复盘了三家高争议交易所的内部运作逻辑。结合其口述与公开资料，节目涉及三类不同风险画像：WebSea 曾被曝出现提现冻结，并在 2026 年 5 月宣布按快照分批恢复提现；JuCoin 在 2026 年 6 月陷入提现延迟和储备透明度争议；CoinUP 则因平台币 CPX 剧烈波动引发舆论，官方称充值、提现与交易功能仍正常。

在嘉宾看来，这类中小平台表面上以平台币拉升、折扣买币、跟单保本、挖矿收益、代理返佣等方式吸引用户，实质上更强调“把资金留在场内”，并伴随提现审核不透明、权限管理混乱、代理层级复杂、普通用户与内部人员待遇不一致等问题。

播客也进一步指出，在市场转冷后，部分中小交易所正从传统撮合交易，转向更依赖平台币叙事、高收益包装和下沉市场获客的模式；对于普通用户而言，凡是涉及“保本”“高收益”“折扣买币”“锁仓挖矿”的叙事，都应提高警惕。

嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。请收听完整的播客：

小宇宙：

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6a493b0f2e335a35a80e180a

WebSea 爆雷前后：提现冻结、内部放行与小所权限失控

主持：你在 2024 年上半年加入 WebSea，当时主要负责什么工作？后来 WebSea 第一次出事，大概是什么情况？

豆糕：我一直主要做运营相关工作，包括用户运营、社群运营，也会涉及客服。因为是小交易所，岗位分工没那么细，风控、出入金、KYC、客服、社群和用户运营，基本都会接触到。

2024 年下半年，WebSea 第一次出现用户无法提现的情况。当时公司突然通知无法提币，随后又说可能面临解散，甚至接近发不出工资。具体原因领导没有说明，只是让内部员工尽快把自己的资金提走。员工资金还能提出来，但普通用户已经提不了了。

后来，公司内部的 Lark、Telegram 群基本陆续解散。这是 WebSea 第一次爆雷，也引发过一些舆论风波。但当时影响不算大，因为 WebSea 还没有进行大规模市场推广，知道和讨论的人都不多。之后 WebSea 又通过宣传和推广重新活跃起来，我也很意外。

WebSea 的团队规模不太容易判断。它不像很多交易所主要用 Lark 办公，而是基本通过 Telegram 协作。我能接触到的有几十人，整个团队可能在几十到上百人之间，主要是中国人，也可能有一些东南亚华人。

用户方面，2024 年 WebSea 也有一些海外用户，但主要还是中国用户。当时他们在推 GameFi，因为那时 GameFi 还有热度，WebSea 也做过相关尝试。无论推广地区还是最终用户群体，主要都来自中国大陆。

我当时是通过中国大陆的招聘网站了解到这家交易所的。这类小交易所早期经常会在招聘网站、Telegram 招聘频道发布岗位，也会通过熟人内推或猎头推荐。我在这个行业做了三四年，各类渠道都会接触到。

当时 WebSea 应该有线下办公室，可能在马来西亚，但具体有多少人在办公室办公我不清楚。就我了解的团队来看，基本都是线上远程办公。

主持：你刚才提到，2024 年底 WebSea 突然出现无法提币。事前是否有征兆？你是被领导通知尽快提币后，才意识到平台出问题了吗？

豆糕：事情发生得非常突然，但也不是完全没有征兆。那段时间比特币跌得很厉害，可能一天跌了百分之十几到二十几，具体数字我记不清了。经历那波大跌后，公司突然通知我们尽快提币，并把剩下的工作处理掉，之后就开始陆续解散群组。

当时 Telegram 社群和 X 上都出现了一些声音。社群相对容易控制，因为管理员可以屏蔽相关讨论；但 X 上没办法处理，很多新闻号也转发了这件事，平台基本只能任由舆论发酵。

对于无法提币的用户，后续确实有人维权、报警。但从员工角度看，当时基本已经接近离职状态。公司可能发不出工资，领导的意思也更像是让大家及时止损。即使继续工作，也不确定能不能拿到工资，最多可能把上个月的薪资结清。当月已经工作的部分，领导自己也不确定能否结算。

后来我想走离职流程、开离职证明，也已经办不了。公司名义上差不多就不存在了。

当时内部员工还能提币，是因为出入金和风控环节可以人为卡住用户资金。员工会被单独拉名单，属于员工的资金会被放行；等员工资金尽量提走后，账户上的钱越来越少，剩下用户的钱就被卡住了。即使后面用户提现被放行，热钱包里可能也已经没有钱了。

剩余的一些工资，后来也不是通过 WebSea 发放，而是通过 Binance、OKX 等交易所内部转账结算。

从外部看，有时链上记录会显示平台在很长时间内仍有提币记录。但在我看来，如果已经出现大规模用户无法提币，而热钱包仍在发生转账，尤其是涉及 1000 USDT 以上的金额，最后阶段很可能主要是内部人员在操作，把领导或员工的资金转回自己账户，而不是普通用户的自然提现。

小交易所的权限管理通常比较混乱。大交易所一笔提现可能需要多层审核，但小交易所一旦审核放行，资金就可能直接转出。甚至管钱包和负责出金审核的可能是同一个人，所以遇到这种情况，最后发生的转账往往都是内部人员自己的操作。

主持：小交易所如果突然出事，负责钱包或风控的人是否可能把不属于自己的资金转走？平台声称“分阶段恢复提现”时，链上偶尔出现的提现记录，又该如何理解？

豆糕：我认为是有可能的。小交易所在权限管理上本来就比较混乱，即使在正常业务流程下，对钱包、风控和出金审核的管理也不够严格。一旦平台出现问题，团队更没有精力去管这些细节。

有些人会低价收无法提现账户里的 USDT。比如市场价是 6.8 元，他可能用 3 元收。很多用户觉得反正已经提不出来，账户余额就像“欢乐豆”，于是愿意低价卖掉。但如果收 U 的人本身就是内部有权限的人，或者和官方有关系，他就可能把这笔资金从账户里放行并转出去，相当于用低价吃掉用户资产。

所以遇到低价收 U 的情况，里面很可能混有官方人员，或至少是拥有相关权限的人。他们可以通过这种方式把钱转出去，再赚一笔差价。

很多小交易所在出事后，会发布声明说可以提现，或者称将“分阶段恢复提现”。但如果大量普通用户长期无法提现，而链上仍然偶尔出现提现记录，通常不能简单理解为平台已经恢复正常。

在我看来，这些提现大概率来自和官方有联系的代理商、做市商、内部员工或领导层。普通用户的钱仍然被卡住，而链上能看到的那些转账，往往只是内部关系户的资金被转走了。

JuCoin 下沉用户运作模式、资金盘玩法与提现限制

主持：你第二段经历是在 2025 年加入 JuCoin，当时停留了多久？主要负责什么工作？

豆糕：我大概是在 2025 年中加入 JuCoin，具体停留时间不太方便说，主要是为了模糊一下个人信息。整体来说，我在每家交易所待的时间都不算特别长，但确实经历了一些事情。

我离开 JuCoin 时，对方给出的说法是岗位裁撤。也就是公司收紧后，这个岗位不再保留，所以后面就没有继续做。

在 JuCoin 做的工作，和之前在 WebSea 差不多，主要还是运营和客服相关。

JuCoin 的团队规模比 WebSea 大很多。我印象里，Lark 上的集团员工可能就有 300 人左右，整体大概在 300 到 500 人之间。如果再加上外部代理和地推人员，人数还会更多。

JuCoin 的用户群体也比较特殊，和很多加密交易所不太一样。它的用户主要是 35 到 55 岁左右的中国大陆中年群体，海外用户占比非常低，平时几乎遇不到几个外国用户。

这部分用户对加密行业和交易所的认知相对有限，很多人也不上 X，主要使用微信或其他通讯工具。所以外界在 X 上讨论平台币暴跌、跑路等问题时，真正参与这些讨论的受损用户可能并不算多。JuCoin 更大的用户群体，其实集中在那些不上 X、只通过微信等渠道接触平台的人。

主持：这些用户进入 JuCoin 后，主要是为了做什么？

豆糕：JuCoin 瞄准的主要是下沉市场用户，模式比较接近传统资金盘。简单来说，就是让用户把钱留在平台里，再返还所谓积分或算力，用户可以用算力挖矿，挖出来的可能是某种代币或 JuCoin 的平台币，然后再拿去卖。

但这些收益通常会设置锁定期，挖出来后不一定能立刻卖，用户的钱就会被持续留在平台内。

JuCoin 的 App 也比较特殊，里面接入了很多第三方小程序，背后基本都是各种资金盘玩法。它们只是换不同名目吸引用户存钱，再承诺一定收益。早期平台资金充足时，用户可能确实能提现；但到了中后期，规则会越来越多，比如挖矿收益需要等待 7 天、14 天、21 天才能释放，或者设置其他限制。

后期平台币也可能直接砸盘，一些项目则直接关停。虽然表面上规则很多，但本质都是让用户把钱压进去，再用利息或收益吸引他们继续留在平台。

至于后来出现的打折买币，我没有深入了解具体规则。但从我接触到的其他玩法和用户群体来看，JuCoin 的目标并不是那些长期使用 Binance、OKX 等主流交易所的成熟用户，而是更偏下沉市场、对加密行业认知较少的用户。

主持：JuCoin 的业务模式会不会影响你的工作方向？比如平台是否会要求尽量限制用户提币？

豆糕：会有这种情况。小交易所的风控通常没有那么严格，有些用户也会在这类平台做交易操作。但如果用户充值 1000 USDT 后，通过交易赚了 500 USDT，想一次性提走 1500 USDT，平台很可能会卡住这笔出金。

核心判断是“提大于充”。如果用户提现金额大于充值金额，平台就更不容易放行，甚至可能把盈利部分扣掉。平台可以给出很多理由，但结果就是不让用户顺利把钱提走。

后台一般能识别这类情况。像 JuCoin 这种平台会有专门的后台系统，可以看到用户账户的充值、盈利和提现情况。我印象里，JuCoin 的后台代码和模板可能来自 XT（XT.com），也就是从 XT 那边购买了一套交易所系统模板或代码。

CoinUp 内部管理：岗位裁撤、低薪与团长持币绑定

主持：你在 JuCoin 时，有没有遇到工资发放问题？然后你是什么时候加入 CoinUp 的？

豆糕：我是在 JuCoin 爆雷前收到裁员消息，所以算是躲过了一劫。离开时，之前的薪资都正常发放，交接也比较顺利。等 JuCoin 后面出事时，我已经不在那里了。

离开 CoinUp 的原因也类似，后面岗位突然被裁撤。我觉得这类盘子所最大的问题之一，是老板和核心领导一言堂。只要某个业务或环节做得不符合老板或强势领导的想法，相关岗位就可能被调整甚至裁掉。

另外，他们也会打着降本增效的名义裁人。虽然本身给的工资不算高，但还是会不断压缩成本。

主持：这类交易所的员工薪资大概是什么水平？工作强度和人员分布又是怎样的？

豆糕：如果拿大家比较熟悉的 Gate 来对比，这类交易所的薪资可能只有 0.8 个 Gate，甚至差不多。外界可能会觉得这类交易所给得很多，但实际并不是。即使候选人开出的薪资只比 Gate 高一点，也可能被压价。

非技术岗位的薪资基本在 1 万到 1.5 万元人民币左右，不会给得特别高。

工作强度要看具体阶段。有活动、地推或市场节奏时，工作会比较忙；如果没有活动，或者地推和市场没有带来明显增量，日常工作强度就不会太大。

CoinUp 的人员分布也比较分散，除了中国大陆，也有不少东南亚华人，包括马来西亚和新加坡那边的人。

CoinUp 的平台币 CPX，确实有不少团长会购买。但 CPX 和此前平台相关代币之间的具体关系，以及更早的演变过程，我了解得不多。

三家交易所的套路：JuCoin 返佣、CoinUp 平台币与 WebSea 保本跟单

主持：你刚才提到，提现金额大于充值金额时容易被限制。这三家交易所是否都有类似问题？

豆糕：每家的情况不太一样。WebSea 早期还不是这种模式，更像传统交易所，后来可能因为发展不顺，也开始转向更接近资金盘的玩法，通过各种方式吸引用户资金。

后两家的资金盘和控盘特征会更明显，真实交易用户并不多。如果用户想通过平台币早期上涨获利后提现，平台通常不会放行，甚至会直接扣掉盈利部分。也就是说，如果用户是真实交易并试图赚钱，提现往往会遇到阻碍。

真正更容易提现的，通常是代理或规模较大的团队负责人。JuCoin 这边一般把这类人称为“团长”，类似其他交易所里的大代理或代理商。普通用户如果提现遇到问题，平台往往会让他们去找自己的团长协调。

这背后可能涉及不同代理层级的商务比例和内部分配，所以普通用户的问题通常不会由平台直接处理，而是交给团长去沟通具体能提多少、怎么提。

主持：这类小交易所的代理返佣比例通常有多高？外界有说法称，团长甚至能拿到其邀请用户充值金额的 50%。JuCoin 是否也类似？

豆糕：比例差不多，50% 可能还算保守。有些代理拿到的比例可能更高，具体取决于怎么谈。

JuCoin 的代理体系层级很复杂，理论上可以无限层级代理。一个人下面可能挂 20 到 30 层代理，只要下级用户充值，资金就可能按比例返给上级，再继续返到更高层级。也就是说，一笔充值可能被分配到多个代理层级。

这也是为什么普通用户或下级代理遇到返佣、佣金比例、提现等问题时，平台通常会让他们去找团长。因为这些问题往往涉及他们和团长之间的内部合同、条件和分成比例。

但三家交易所的情况并不完全一样。WebSea 不是这种无限层级代理模式，CoinUp 在代理体系上也不完全一样。CoinUp 和 JuCoin 的用户群体、资金盘运营逻辑比较类似，但代理规则仍有差异。

主持：WebSea 和 CoinUp 的代理模式分别是什么情况？

豆糕：WebSea 早期的代理模式，我接触得不算多。从我的了解来看，它更接近传统交易所代理体系，也就是上级代理、下级代理，可能只有几级，主要靠交易返佣，没有特别复杂的层级设计。

CoinUp 也有团长体系，但层级没有 JuCoin 那么复杂。它比较特殊的一点是，会要求一些团长或代理购买平台币 CPX。后来 CPX 砸得很厉害，本质上就是因为很多代理和用户买了这个平台币。平台相当于自己坐庄，再通过平台币收割这部分人。

主持：有些交易所会吃客损，也就是用户在平台交易本来就很难赚钱。即使个别用户账面上赚到了钱，是否也很难顺利提走？

豆糕：对。这几家还不太像典型靠吃客损的交易所，因为它们的现货和合约基本没人玩，大部分用户玩的是平台里的资金盘产品。

WebSea 后期又换了一种模式，叫“保本跟单”。表面上看，用户跟单产生的亏损由带单者承担，因此吸引了很多用户入金。但本质上，亏损仍然是由用户自己承担，只是换了一种包装方式。

WebSea 之前一直在做跟单，但效果并不好。后来推出“保本跟单”后，很多用户觉得即使亏损也有人兜底，所以又被吸引进来。实际上，这些带单员大多不是外部真实交易员，也不是 X 上有流量的交易博主，而是 WebSea 内部孵化出来的账号，背后很多都是公司自己人。

对平台来说，带单员账面上亏不亏并不重要，因为这些账号里的资金本质上只是平台内部数字。只要资金没有真正提走，就无法兑现。平台真正的目的，是把用户资金吸进来，并让资金一直留在场内运转。

这也是为什么 WebSea 后期再次爆雷后，用户无法提现引发的舆论比第一次更大。

警惕小所高收益叙事：保本、跟单与折扣买币背后的提现风险

主持：这三家交易所的平台币，无论是 JuCoin 的 JU、WebSea 的 WBS 还是 CoinUp 的 CPX，似乎都有类似走势：前期拉盘，后面突然暴跌。这类交易所是否很喜欢用这种模式？

豆糕：对。它们通常会把平台币包装得很有价值，强调各种赋能。有些地推甚至会向用户承诺几倍收益，吸引中老年用户购买。

用户买入后，看到 K 线持续上涨，就会觉得自己买对了。但等到真正收割时，平台币可能突然暴跌，用户不仅亏损，资金也很难提出来。

这类交易所也会在国内办线下活动，但风险很大。因为它们主要面向国内个人用户，又带有明显资金盘属性，一旦有人举报，或者出现大规模维权聚集，线下人员很容易被抓。

不过，很多线下活动实际由地推人员负责，他们未必属于集团正式员工。管理地推的上级通常通过 Telegram、Lark 等工具安排预算、活动和验收，而且这些上级往往人在海外，比如泰国、马来西亚、印尼等地，不会在国内。像 JuCoin 这类情况，国内通常只有一线地推或 BD。

所以即使线下人员被抓，能提供的信息也很有限，最多交代上级联系方式。真正的上级和核心团队通常在海外，国内一线人员很难掌握更多线索。

我在这三家交易所工作期间，没有遇到过线下办公地点或同事被抓的情况，但在其他交易所经历过类似事件。

主持：你加入这些交易所之前，基本知道它们的业务模式。你不担心风险吗？当时是出于什么考量？

豆糕：这确实是比较有争议的一点。从道德角度看，这类业务本身很有问题。但我更多是想了解它们的运作逻辑：它们是怎么包装项目、怎么吸引用户、怎么完成收割，以及主要针对哪类群体。

这些平台爆雷后，我也想过写一些自己的观察和看法，但一直没有形成更完整的内容。

我认为在熊市环境下，这类交易所会越来越多。去年以来，整个加密市场持续下行，传统小交易所已经很难做起来。交易量、存量和增量用户都被大交易所吸走，新的增量又会被美股或其他市场分流。

在这种情况下，很多小交易所会转向类似 WebSea、JuCoin、CoinUp 的运营模式。尤其是 CMC 排名 20 到 30 之后的交易所，甚至部分排名更靠前的平台，也可能在尝试类似玩法。以我接触和了解到的情况看，这种模式在熊市里可能会越来越常见。

主持：这类小交易所往往会通过平台币拉盘、折扣买币、保本跟单或各类高收益活动吸引用户。对普通用户来说，最需要警惕的是什么？

豆糕：核心还是不要轻易参与这些小交易所。它们会用平台币上涨、折扣买币、跟单、承诺收益或高年化等方式，让用户把本金放进去。表面上看收益很高，但一旦平台资金运转出问题，用户资金就很难提出来。

目前 CMC 排名 20 到 30 之后，甚至 30 名之后的一些交易所，很多都在做类似资金盘的模式。用户看到的高收益，往往只是吸引入金的包装。

主持：这些交易所内部的管理结构是怎样的？员工能否接触到真正的老板？

豆糕：多数时候，员工主要和自己的直属上级沟通，无法接触到真正到老板。部分平台可以看到台前负责人，比如 CoinUp 内部主要由“Q 姐”管理，她最近也在 X 上发过声。

但这些台前负责人未必是真正的幕后老板。真正出资、控制交易所资金流转和整体运作的人，普通员工通常不了解。WebSea 和 CoinUp 背后应该都有实际出资方或幕后老板，但具体是谁并不清楚。

WebSea 第一次爆雷后，我听到过一种说法，可能是背后投资人突然撤资，但实际情况和具体是谁，我也不了解。