Coinbase：2026年加密市场展望

来源：Coinbase；编译：金色财经

近日Coinbase发布“2026年加密市场展望”报告。Coinbase在报告中深入探讨未来一年将塑造加密经济格局的各种因素，从对BTC、ETH和SOL的详细展望，到监管、市场结构和代币化方面的最新进展。此外，我们还将分析比特币四年周期带来的影响、量子计算带来的风险，以及重大平台升级的影响，例如以太坊最新的 Fusaka 硬分叉和Solana即将推出的 Alpenglow。

以下为报告要点：

市场趋势

谨慎乐观：

Coinbase认为美国经济依然具有韧性，不断提高的劳动生产率能够缓冲经济增速放缓的影响。因此，我们认为2026年上半年加密货币市场的格局更接近“1996年”而非“1999年”（也就是说，我们对明年持乐观态度），但我们也承认市场仍存在较大不确定性。

监管进展： 

2025年，我们见证了美国和全球监管领域的里程碑式进展，这些进展促成了新型现货加密货币ETF、数字资产财库（DAT）的出现，并推动了更广泛的机构参与。我们认为，更清晰的全球框架将在2026年继续改变机构在战略、风险和合规方面的做法。

机构采用： 

DAT在2025年扩大了买家群体，但近期出现了估值驱动的整合。我们预计2026年将出现“DAT 2.0”模式，未来的版本将不再局限于简单的资产积累，而是专注于主权区块空间的专业交易、存储和采购，并将区块空间视为数字经济的关键商品。

代币经济学 2.0：

随着政策的明朗化，代币持有者的经济利益与平台使用情况挂钩，协议正朝着价值获取的方向发展——包括费用分成、回购和“买入销毁”等机制。我们认为这标志着一种正在兴起的转变，即从纯粹的叙事性测试版模式转向持久的、与收入挂钩的模式。

技术变革

隐私需求：

随着机构采用率的提高，用户对控制权和保密性的需求也日益增长。我们预计零知识证明 (ZKP) 和全同态加密 (FHE) 等技术将持续发展，同时随着加密基础设施的广泛应用，链上隐私的使用也将显著增加。

AI × 加密货币：

能够自主交易的智能体系统需要开放、可编程的支付方式。诸如 x402 之类的协议能够实现高频微交易结算，并支持可以启动、管理和保护链上服务的智能体。

应用专用链：

专业区块链网络的激增正在迅速重塑加密基础设施的竞争格局。我们认为，最终目标是构建一个具有原生互操作性和共享安全性的网络间架构，而不是一个由无数孤立系统组成的无尽系统。

代币化：

现实世界资产代币化（RWA）在2025年获得了显著发展，其中代币化股权代表着一个新兴领域。鉴于原子可组合性的优势，其快速增长的前景十分诱人，DeFi 式的贷款价值比（LTV）在许多情况下都远超传统的保证金框架。

下一个大事件

加密衍生品的组合性：

永续合约正从孤立的杠杆交易转向DeFi的核心基础功能——与借贷、抵押和对冲相结合。随着全球散户参与美国股票交易的持续增长，我们认为股票永续期货合约有望成为新一代散户交易者的首选，兼具全天候交易和资金效率。

预测市场：

预计2026年交易量将进一步扩大，因为美国税收政策的变化可能会促使用户转向这些以衍生品为基础的市场。虽然市场分散可能构成风险，但我们认为预测市场聚合器有望成为主导性的接口层，每周交易量可能高达数十亿美元。

稳定币与支付：

稳定币已巩固其在加密生态系统中首要应用场景的地位。我们的随机模型预测，到2028年底，稳定币总市值有望达到1.2万亿美元左右。预计跨境交易结算、汇款和薪资平台等领域将涌现更多新的应用场景。

最后，我们认为加密行业目前已具备从理论走向实践的条件，并将与金融核心体系日益融合。未来的机遇巨大，但能否实现取决于产品质量、监管合规性和以用户为中心的设计等方面的强有力执行。通过专注于这些领域，我们可以确保下一波创新浪潮能够随时随地惠及所有人。