纳斯达克申请交易股票RWA：股票都终将代币化？

作者：张烽

据媒体消息，纳斯达克公司（Nasdaq Inc.）正向监管机构申请，希望获准允许投资者在其这座全球瞩目的交易所殿堂里，买卖股票的代币化版本。这并非一次简单的产品上新，而是一个强烈的信号，宣告着一场早已暗流涌动的革命正从边缘走向中心——股票代币化的浪潮已不再满足于边缘试探，开始强劲叩击传统交易所的大门，要求其做出历史性的回应。

这一事件折射出科技与金融相互缠绕、相互塑造并加速融合的宏大未来图景。未来的巨大机遇，正深植于科技金融化（Tech-Fin）与金融科技化（Fin-Tech） 这两股力量的澎湃动能及其最终的深度融合之中。

一、 背景：代币化浪潮叩响传统交易所的大门

纳斯达克的举动，绝非孤立事件。它是传统金融（TradFi）对来自加密资产和区块链世界日益增长的挑战与诱惑的一种战略性回应。代币化（Tokenization）——将现实世界资产（RWA）的权利转化为区块链上可编程、可高效流转的数字通证——早已超越了“概念验证”阶段。从美国国债、货币市场基金到房地产、艺术品，资产的代币化实践正如火如荼。贝莱德（BlackRock）的美元机构数字流动性基金（BUIDL）在短短数月内迅速发展为最大的代币化国债基金，便是力证。

这股浪潮的背后，是区块链技术带来的根本性效率提升：它承诺实现近乎实时的清算结算（T+0甚至即时），大幅降低跨境交易的成本与复杂性，通过智能合约实现自动化合规与资产服务，并能打造一个7x24小时永不间断的全球流动性池。当这些优势在边缘市场得到验证后，其锋芒必然指向现代金融体系的核心——证券交易所。纳斯达克，作为科技创新的长期拥抱者，敏锐地意识到，若不能主动将这股力量纳入监管框架内加以引导和利用，自身或许有被颠覆的风险。它的申请，是一次主动的自我进化，旨在将代币化带来的“破坏性创新”转化为“建设性创新”，在捍卫自身核心地位的同时，开启一个新的时代。

二、 深化：传统金融机构的全面科技化转型已不可避免

纳斯达克的行动，仅仅是冰山一角。它揭示了一个更为宏大且不可逆转的趋势：传统金融机构的全方位、深层次的科技化转型已不是“可选项”，而是“必选项”。这一定律正席卷整个金融生态链：

证券交易所：不仅是纳斯达克，全球多家交易所都在探索区块链技术，以期重塑上市、交易、清算和结算的全流程。未来的交易所，或许将演变为一个同时处理传统证券与多种资产代币的混合型、多资产数字平台。

券商与投行：正在积极集成AI驱动的投顾服务，运用大数据进行精准客户画像与风险定价，并探索为客户提供数字资产交易和托管服务。他们的业务模式正从“交易执行者”向“科技赋能的财富管理平台”演变。

信托与托管银行：这个历来保守的领域正面临最严峻的挑战。传统的资产保管方式无法适应数字原生资产的需求。因此，数字托管解决方案——安全地存储加密货币和通证资产的私钥——已成为各大托管银行（如BNY Mellon、道富银行）的战略要地。

保险与借贷：DeFi（去中心化金融）中诞生的“点对点质押借贷”、“闪电贷”等模式，虽不完全适用于传统市场，但其底层逻辑——通过算法和智能合约实现自动化风险评估、定价和索赔处理——正在倒逼传统保险和借贷机构提升效率、透明度和包容性。

这场转型的底层驱动力，是金融业对更高效率、更低成本、更优体验和更强风险控制的不懈追求。科技已从支持业务的“工具”角色，跃升为重构业务模式的“核心引擎”。

三、 驱动：Web3、AI与量子科技重塑金融底层逻辑

科技对金融的重塑，并非单线进行，而是由Web3、AI（人工智能）和量子计算等前沿技术协同驱动的复合型变革，其影响深远，已触及资产发行、交易乃至价值本身的定义。

Web3与区块链：它带来了可编程资产（Programmable Assets）和可组合性（Composability）的革命。资产不再是静态的，而是可以通过智能嵌入丰富逻辑（如分红机制、投票权、使用权）。不同的金融协议和资产可以像“乐高积木”一样自由组合，创造出前所未有的金融产品和服务（“DeFi乐高”）。这彻底改变了资产发行和交易的范式，从“机构中心化创设”走向“社区驱动和算法驱动的市场化涌现”。

人工智能（AI）：AI，特别是生成式AI和强化学习，正在金融领域释放巨大能量。它能进行超大规模的市场预测与高频交易，实时识别复杂欺诈模式，提供高度个性化的财富管理方案，并能自动化生成合规报告与代码。AI是处理区块链和未来量子计算所产生的海量数据、并从中萃取价值的关键大脑。

量子计算：虽然仍处早期，但其潜在威力足以颠覆现有金融安全基础。当前加密算法在量子计算面前可能不堪一击，这迫使整个数字金融体系必须前瞻性地探索后量子密码学（Post-Quantum Cryptography）。同时，量子计算也可能极大优化复杂的投资组合管理和风险建模。

这三股技术浪潮的交汇，正使得科技金融化（Tech-Fin）的能力空前增强。科技公司凭借这些技术，正越来越深地嵌入传统上由金融机构主导的领域，甚至开始定义新的资产类别和金融市场规则。

国富量子（00290.HK）的长期发展战略即以《三体》的“阶梯计划”为蓝本，通过分阶段并购优质项目，结合“核弹加速”的资源整合策略，逐步构建“量子+数字资产+AI”的生态闭环。每一阶段的并购不仅带来短期市值提振，更通过技术整合与市场扩张，为后续跃迁奠定基础。最终，公司将从传统金融玩家转型为全球领先的科技驱动型投资平台，实现市值的指数级突破。

四、 融合：数字深化下科技、金融与产业的无界未来

随着数字化进程的深入，我们正在迈向一个物理世界与数字世界深度交融的未来。在这一图景下，传统边界将愈发模糊：

实物资产与金融资产的界限模糊。一幢建筑、一件艺术品、甚至一个人的未来收入流，都可以被精准地测量、分割并通过代币化转化为流动性极强的金融资产。反之，虚拟世界（元宇宙）中的数字土地、 avatar装备等纯数字资产，也因其稀缺性和效用性而具备了真实的金融价值。

金融科技化与科技金融化深度融合。这二者本就是一体两面，最终将殊途同归。金融科技化（Fin-Tech）是金融业利用科技提升自身，其终点是成为一个高度科技化的行业。科技金融化（Tech-Fin）是科技公司侵入并重塑金融业，其终点是科技平台内生出成熟的金融功能。最终，我们将很难区分一个平台究竟是科技公司还是金融公司，它将同时是二者，融合为全新的“科技金融”复合体。

科技、金融与产业深入结合：未来的制造业、物流业、文化创意产业等，其资产和流程将普遍实现 token化。供应链金融将变得无比透明和高效，基于智能合约的“条件支付” 将自动执行。企业的融资方式可能从IPO（首次公开发行）演变为直接向全球流动性池发行代表其资产或未来收益的通证（ITO？）。金融将如同水电煤一样，无缝嵌入每一个产业流程的毛细血管中，成为实体经济的实时、精准的润滑剂。

五、 未来图景：主导、主线、主战场与根本

在这场波澜壮阔的变革中，我们可以勾勒出未来机会蕴藏的几个核心维度：

科技是主导（The Dominator）：一切的源头驱动力来自科技创新。量子计算、AI、区块链等基础技术的任何一次量变到质变的飞跃，都可能引发金融乃至整个经济体系的连锁反应，创造出全新的赛道和商业模式。机会永远潜伏在技术突破的奇点附近。

金融是主线（The Main Thread）：金融作为资源配置的核心功能不会改变，它仍是贯穿始终的主线。变化的是其表现形式和运行效率。所有科技应用最终都要服务于优化资本流动、定价风险和创造价值这一金融本质。

产业是主战场（The Battleground）：科技与金融的融合，其价值和最终检验场在于能否真正赋能千行百业，提升全社会的生产效率和资源分配效率。最大的机会在于为特定产业（如绿色能源、生物医药、供应链）量身定制其“科技-金融”解决方案。

用户权益是根本（The Foundation）：无论技术如何炫酷，商业模式如何新颖，最终必须保障和提升用户的资产安全、数据隐私、选择权与公平性。能解决Web3当前用户体验难题（如复杂钱包、助记词）、实现真正“无感”且安全金融交互的项目，将获得巨大优势。

资产效率是命脉（The Lifeline）：竞争的核心是提升资产的流转和利用效率。谁能为资产提供更深的流动性、更低的交易摩擦、更丰富的应用场景（Utility），谁就能吸引价值聚集。

合规是系统的、发展的且与科技深度融合（The Framework）：未来的监管不会是简单的“命令与控制”，而将越来越多地依赖RegTech、SupTech，通过技术手段（如嵌入式监管、实时审计节点）实现“同步合规”。合规本身将成为一个由科技驱动的、动态发展的系统。

或许我们正站在历史性融合的起点上。