Strategy CEO：数字信贷是比特币的一个杀手级应用

整理：金色财经

Strategy创始人兼首席执行官Michael Saylor在2026年拉斯维加斯比特币大会上发表演讲。他在演讲中将Strategy发行的永续优先股STRC定位为一种快速增长的比特币支持的信贷产品，吸引数十亿美元的散户投资者，旨在扩大数字信贷规模，使其成为比特币普及和价格增长的主要驱动力。

Michael Saylor在演讲中，围绕数字信贷、数字收益、数字货币及资本市场数字化转型的最新进展展开分享。他指出，过去12个月数字信贷行业正式诞生，其本质是经过工程设计的理想信贷，通过整合上市公司、比特币、永续优先股、每月可变股息、资本返还税务处理等现有技术与工具，结合储架注册、ATM计划等机制构建而成，是数字资本的杀手级应用，与比特币（理想的数字资本）的构建逻辑一脉相承。

Michael Saylor重点介绍了Strategy的核心工具STRC，它融合了股权投资者青睐的两位数回报、税收效率与信贷投资者看重的低波动性、资本保值优势，解决了私人信贷流动性差、不透明、费用高的痛点，具备流动性强、透明、同质化、可扩展且无费用的特点，目前已实现高速增长，8个月内规模达85亿美元，成为全球最大、流动性最强的优先股，每日流动性接近4亿美元，波动率降至2.9%，夏普比率高达2.7，远超其他信贷工具及主流资产。

Michael Saylor 还详细阐释了数字信贷的运作逻辑：以比特币（过去5年每年上涨38%）等数字资本为基础，剥离其首层11%左右的收益作为信贷投资者的稳定现金流，多余收益归股权投资者所有，通过超额抵押剥离风险、抑制波动性，同时借助资本返还股息实现递延纳税，形成强大的复利效应，为风险厌恶型投资者、散户、企业财务部门、机构投资者等各类群体提供了优质选择，目前已有300万个家庭受益，80%的持有者为散户。

此外，Michael Saylor 还介绍了数字收益与数字货币的发展前景，指出二者均基于数字信贷构建，可通过代币化、基金、银行账户等多种形式呈现，能灵活调整波动率、收益率和流动性，目前已有多家企业布局，形成了爆发性发展态势。Strategy的愿景是通过数字信贷，为数十亿家庭和企业提供高收益储蓄账户，推动比特币网络规模扩大，助力资本市场数字化转型，最终实现 “修复货币，修复世界” 的目标，让比特币支持各类稳定币、加密代币及传统信贷工具，为全球投资者提供替代传统低收益、高风险资产的新选择。

以下为Michael Saylor 演讲全文，由金色财经整理（Deepseek辅助）。

今天很高兴能与大家在一起。我演讲的主题是数字信贷、数字收益、数字货币以及资本市场数字化转型的最新进展。

我认为过去的12个月是非凡的，其中一个重要原因是数字信贷行业在过去12个月中诞生了。我想首先谈谈数字信贷，为什么它成为可能。数字信贷是数字资本的一个杀手级应用。比特币代表了理想的资本。它代表了经过工程设计的资本。它代表了数字资本。正如你们所知，它是由一系列技术组合而成的：工作量证明、公钥加密、点对点网络、分布式时间戳。通过将这些已经存在了一段时间的组件组合在一起，中本聪得以创造出一种理想的资本资产——一种非主权价值储存工具、一种无交易对手风险的凭据资产。

数字信贷以类似的方式。它是经过工程设计的信贷。它是理想的信贷。它是数字信贷。我们如何构建它？我们从一些现成的技术开始。上市公司，它们已经存在了100年。资产负债表上的资本资产，我们选择了比特币。还有永续优先股，优先股已经存在了几百年。我们使用了每月可变股息，这种方式一直可行，但从来没有人想过把它放进像 STRC 这样的信贷工具中。我们使用了一种名为“资本返还”的标准税务处理方式，它已经存在了超过一百年。然后我们将所有这些与储架注册、ATM计划结合起来。这些东西都已经存在了很久。只是从来没有人想过把它们与信贷工具结合在一起。通过将所有这些东西结合起来，我们得以创造出数字信贷。

什么是信贷？什么是资本？世界建立在资本之上。世界依赖信贷运转。资本是为那些希望进行长期投资而不需要现金流的人准备的，他们将承担所有货币风险、所有久期风险、所有波动性。他们将长期承担所有不确定性，因为他们有较低的时间偏好。有一群人和一部分投资者想要这种资本投资。但信贷是为那些时间偏好短得多的人准备的。他们不想要风险，不想要波动，他们想要稳定的现金流。他们不想承受波动和焦虑。他们有即期的账单要付，他们现在就想要现金流。所以，我们的公司 Strategy 将资本转化为信贷。我们把 BTC 这种商品转化为像美元或欧元这样的货币。我们将其美元化。我们承担 1:1 的风险，然后通过超额抵押来剥离风险。如果你以5倍的比例抵押某样东西，那就意味着资本资产可以下跌80%，而你仍然有足额抵押。资本投资者损失了他们80%的抵押品，但信贷投资者仍然受到保护。所以你在剥离风险。当你这样做时，你就抑制了波动性。比特币的波动性一直是40。当我们通过锚定一个标准值来剥离风险时，我们也剥离了那部分波动性。然后从中提取出一种收益、一种现金流，同时压缩久期。你不是等十年才能获得资本收益，而是在一个月内就获得收益。

世界建立在资本之上。世界依赖信贷运转。我们设计了很多信贷工具，但经过多次尝试，我们终于发现了 STRC。STRC 的设计旨在提供股权投资者所青睐的好处，比如两位数的回报和税收效率，同时兼具信贷投资者所青睐的好处，比如低波动性和资本保值。如果你能把所有这些结合起来，你就在一个工具中拥有了信贷世界和股权世界最好的部分。

数字信贷对那些可能喜欢私人信贷的人有吸引力。私人信贷是为了追求收益。不喜欢货币市场、不喜欢投资级债券或垃圾债券的人，会购买私人信贷。目前有3.5万亿美元甚至更多的资金在私人信贷中。但私人信贷流动性差、不透明、异质性强。它是一篮子上千笔私人贷款的组合，是离散的，仅限于合格投资者，并且费用高昂。就在过去一个月，我们看到私人信贷市场出现了问题。它们遭遇了一波赎回潮，无法满足赎回要求。然而，仍有3.5万亿美元的资金想要投资这类工具。数字信贷则具有流动性、透明性、同质性、可扩展性，每个人都可以获得，而且没有费用。所以，如果你看看这个，你会发现，即使数字信贷只转化了私人信贷的10%，按今天的美元计算也达到3500亿美元。

数字信贷旨在吸引许多不同的投资者。它面向散户投资者，面向数字原生或加密投资者，吸引对冲基金和混合型投资者，吸引机构信贷投资者，也吸引那些希望在资产负债表上持有某种高绩效货币资产的公司财务主管和首席财务官。很多人对我们使用优先股来做这件事感到惊讶。但事实证明，数字信贷只是优先资本在100年后的重新出现。如果你回到19世纪，想想上一次主要的资本发展活动——铁路，大多数铁路以及工业革命期间的许多早期产业，都是由优先股融资的。优先股曾经占公司资本结构的20%到40%。到了20世纪，优先股失宠了，几乎像是被遗忘了。现在到了21世纪，我们重新将优先信贷或优先股的概念引入了资本市场。

那么，你是如何创造它的？人们总是想知道，你是怎么创造出一种收益率为11%的信贷工具的？你从资产类别的表现开始。如果你看看比特币过去5年的表现，它每年上涨38%，这比黄金或标普500指数好得多。房地产每年上涨6%。货币市场每年上涨3%。你无法创造出一个股息支付率高于其信贷所投资的资本回报率的信贷工具。所以，正如你所见，黄金支持的信贷理论上能支付的最高收益率是16%。房地产信贷理论上能支付的最高收益率是6%。另一方面，对于比特币，理论收益率是38%。所以，如果你思考资产支持信贷或数字信贷的理论，你要做的是获取你对资本资产预期的资本收益，然后将其中的一部分支付给信贷投资者。如果你预期比特币收益为30%，你可以支付给信贷投资者11%。多余的收益——在这里是30和11之间的19%的收益率差——归股权所有。所以普通股股权投资者获得实际收益或收益提升。信贷投资者则获得那首层11%的回报，并伴有风险管理和本金保护。从理论上讲，你可以用黄金、房地产或标普500指数来做我们做过的事情，但你无法支付那么高的股息，因为这些资产类别的表现没那么好。

这是另一种看待方式。比特币适合那些想持有十年的人。它像一个过山车，年回报率30%，波动率30%到40%。你会经历上涨的年份，也会经历下跌的年份。十年内你没有任何现金流。数字信贷只是剥离了首层11%的收益，将其返还给信贷投资者，让你获得非常舒适的旅程。如果你看那张图，我们只是在对一个金融信号做信号处理。多余的波动去哪里了？多余的回报去哪里了？它们归股权所有。所以我们从数字资本中创建了数字信贷，而数字信贷又创建了数字股权。事实证明，这三种资产都是用数字智能创造的。没有数字智能，我们就无法创造数字信贷。所以，如果你在寻找人工智能的杀手级应用，那就是运用数字智能处理数字资产或数字资本，以创造数字股权和数字信贷。你在这里可以看到它的运作。事实上，我们已经用我们自己的证券做到了这一点。

现在，如果你思考这对投资者意味着什么：如果你的投资期限少于四年，如果你在一个月、一个季度或一年内需要这笔钱，你可能想持有信贷，因为你不想让本金有任何波动。如果你十年内不需要这笔钱，并且你不想要交易对手风险，如果你想要完全的主权，你应该购买比特币这种商品。另一方面，如果你有长期投资视野，但你想以放大的方式押注数字资本和数字信贷的未来，你就购买股权，即数字股权工具。很多人有不同的看法，你必须把比特币视为一极，而信贷则是另一极。那些希望完全没有交易对手风险、希望拥有完全主权的人想要商品。但在你的生活中，你总是在从公司那里购买东西，你依赖公司的表现。当你坐上飞机，你信任飞行员会安全降落。当你购买iPhone，你信任苹果不会关掉你的iPhone。当你去看牙医，你信任牙医不会做到一半就停下来。世界上充满了这样的例子。当你观看Netflix剧集时，你信任Netflix让你把剧看完。当你购买电力时，你信任电力公司会持续供电。事实上，我想说有很多人想要无限量的免费电力。他们并不想在自家后院安装核反应堆。所以，这里发生的事情是，我们创建了一个加密反应堆，并用它来创造信贷，以服务于那些不想自己做这项工作的人群。他们不想等十年才真正将投资变现。他们希望每个月都能持续将投资变现，连续120个月。谁会这样做呢？退休人员、三岁小孩、十二岁小孩、保守的机构、每月有持续账单需要支付的公司——如果他们在两个月内发不出工资，公司就会倒闭。那些如果错过账单就会进监狱的人，对吧？有很多机构、个人和投资者无法承受长期资本投资。对他们来说，他们需要信贷。

我们在这个过程中发现的一个意外结果是，如果你通过将未实现的资本收益货币化来为信贷工具的股息提供资金，你就创造了一种资本返还股息，而这种股息是递延纳税的。资本返还股息已经存在了一百多年，但事实证明，我们是那个通过将信贷工具与数字资本相结合而弄清楚如何规模化它的公司。那么它的表现如何？这是最近的数据。STRC在大约9个月内从零增长到80亿美元。目前每日流动性接近4亿美元。其波动率已降至2.9%。夏普比率高达2.7。超额抵押4倍。这是另一张图。这是超高速增长。你如何知道一个产品有效？它正以每年350%的速度增长。这就是它的增长速度。它像是每月100%的增长。我不知道这种超高速增长会持续多久，但现在这是世界上增长最快的信贷工具，也许是十年来或一个世纪以来最快的。为什么它增长如此之快？因为它是一种理想的信贷。因为它被设计成提供信贷投资者想要的一切——如果你是从投资者的角度，而不是从发行人的角度来看待它，对吧？大多数信贷投资者或大多数信贷发行人希望创造出对他们自己有利、对投资者不利的工具。我们从一张白纸开始，使用数字资本，然后运用数字智能，设计出对投资者有利的信贷工具。那就是理想的信贷工具。

我们怎么知道呢？该工具在8个月内成长为世界上最大的优先股。现在有85亿。我给你们展示10只最大的优先股。如果你们看这张图，你们会发现STRC是一个容易记住的简单名字。其他的股票代码是CPN或PW.PR.E之类的。如果你去搜索这些，你连一半都找不到。你几乎无法用谷歌搜索到它们。如果你都找不到它们，你怎么买卖？它们实际上是机构产品，从来就不是给你买的。其中一些标明为OTC的，你购买它们甚至是非法的，对吧？它们不是为公众投资者建立的。它们是为20世纪交易信贷的机构世界建立的。结果呢？没人交易它们。STRC不仅是最大的优先股，实际上它在8个月内就成了全球流动性最强的优先股。让我再说一遍。全球第一。它是流动性最强的。它还不到12个月大。看看它在和谁竞争：富国银行、美国银行、房利美、花旗银行、摩根大通。它的流动性是第二名的25倍。它还不到一岁，对吧？就像一个蹒跚学步的超人把所有人都打得落花流水。而这是因为它是比特币驱动的。

现在，如果你再深入一点，你会发现它每天的交易量占其资产管理规模的4.5%。所以它不仅仅是流动性更强、规模更大。它实际上是一种更快、更高能的货币，而且高能了一个数量级。所以你可以看到其卓越的工程设计。还有什么具有高流动性？比特币。数字信贷具有高流动性的原因是因为数字资本具有高流动性，数字股权也具有高流动性。这不是偶然的。它们都是相互关联的。如果你想构建前者，你必须——如果你想拥有高能信贷，你必须将其构建在高能资本资产之上。

你还希望信贷有什么特点？你希望它稳定。所以你可以看到，在加密货币熊市期间，比特币在去年10月6日达到峰值，价格为125,000美元，下跌了38%。而STRC是0%，正好保持在面值。所以你可以看到，信贷工具是你能够管理以保持本金价值的东西。那需要发行人来做。这就是公司的用武之地。资本工具没有发行人，没有交易对手，没有人在管理它。如果你是一个长期投资者，我会每天告诉你，买比特币，不要买这个信贷。但事实是，大多数人不是能够承受那种波动性的长期投资者。他们只是想把钱存入银行账户，赚取10%或11%的收益，然后就不用操心了，让别人去操心。STRC就是为他们建造的。

你可以看到它的稳定过程。这是过去8个月左右的情况。它起步有些坎坷，然后逐渐进入了目标区间。在一月份，它90%的时间都在目标交易区间内交易。二月份是一个非常困难的月份，它80%的时间在区间内。然后在三月和四月，它稳定下来了。三月份和四月份100%在目标交易区间内。所以你可以看到它现在已经进入了目标区间。当然，流动性就是一切。如果我告诉你这是个好产品，但你每天只能买卖10万美元，那也没意义。你不会让某人投资十亿美元到某个需要十年才能退出的东西上。所以你可以看到这里的流动性在五个月内增长了八倍。同样是超高速增长，对吧？破纪录了。从来没有一个信贷工具的流动性以这种方式增长。这正在病毒式传播。

这张图显示了优先股的回报与日流动性的关系。你可以看到STRC自成一类。它是信贷界的超新星，而其他所有东西都在旁边的墙上，都是流动性差、平庸的东西。结果是这个东西的流速正在爆炸。这是对STRC的需求。一月份，每月大约有5亿美元的业务需求，相当于每年60亿美元。二月份，我们遭到了重击。那是一个非常艰难的月份，比特币大幅回撤，需求跌到8000万美元。三月份，需求跃升至15亿美元，变成了每年180亿美元的产品。想象一下，在第一年就从零到每年180亿美元。然后在四月份，它达到了35亿美元。35亿乘以12，突然间，年化运行率从零到每年380亿美元。它还不到一岁。所以很明显，我们现在正处于超高速增长中。五月会很有趣，六月会很有趣，七月……你可以去谷歌搜索一下，世界上有多少产品在第一年就从零做到了每年200亿美元。没有多少。这非常困难。

如果你回到储架注册这项创新，你会发现，在我们开始销售数字信贷之前，市场上历史上任何信贷工具的储架注册最大规模是5亿美元。然后Strategy为Strike创建了20亿美元的注册，为Strife创建了20亿美元的注册，为Stride创建了40亿美元的注册，然后为STRC创建了210亿美元的储架注册。所以你可以看到，这种创新，这种为信贷工具进行储架注册的想法，世界上没有任何资本市场实质性地使用过。事实是，美国是储架注册的领导者。所以当我说在世界上，我的意思是日本没做，欧洲也没做。美国是领导者。而在美国，我们刚刚做的事情比任何人尝试过的第二大项目还要大40倍。再次强调，我们还不到一岁。

为什么？为什么需求这么大？私人信贷的收益率是8.5%。你可以把整个信贷市场描述为“无回报的风险”。购买投资级债券或公司债券，你比无风险利率高出80个基点。垃圾债券高出200个基点。私人信贷高出300或400个基点，而且流动性差，全部都要交税。然后我们推出了一个产品，支付11.5%，递延纳税，流动性强，透明。如果你是迈阿密海滩的纳税人，那相当于一个支付你18%利息的银行账户。你现在看到的是，我们创造了收益率曲线的短端，就像一个月期的比特币债券，加密生态系统中的无风险利率。那么，资本的自由市场利率或资本的自由市场成本是多少？现在是11.5%。你可以看到其他每种货币的无风险利率是多少：3、2、1、0。现在，如果你是一个投资者，你可以开始想象这样一个世界：我以2%的利率借入欧元，然后以11%的利率买入STRC，我保有差价；或者以70个基点的利率借入日元，投资于11%的STRC，保有差价。对吧？这里存在巨大的套利空间。如果你住在纽约市呢？STRC就像一家银行，在纽约市支付你24%的利息。如果你住在旧金山呢？税收等值收益率为23.1%。你的货币市场支付你3.6%。银行存款几乎什么都不付。你为什么不买？波动性。波动性太大了。你可以看到，到四月底，我们已经把波动率从13降到了2.3。我们的目标是把它降到1以下。几周前我们曾经达到过1左右的区间。整个信贷行业中唯一波动率为1的工具就是货币市场。

现在，值得讨论一些金融理论。夏普比率定义为工具的回报率减去无风险利率，再除以波动率。它告诉你，你为你所承担的波动性或风险获得了多少回报。当夏普比率高于1时，风险调整后回报意味着什么？意味着你获得的回报超过了你所承担的波动性。你可以看到，STRC的夏普比率是2.7。最好的信贷工具的夏普比率是0.5，对吧？它比第二好的信贷工具好5倍。比大多数信贷工具好10倍。货币市场呢？货币市场有负的夏普比率。货币市场发行人向你收取的费用太高了，20或30个基点，以至于本质上没有任何回报。这是“无回报的风险”，负夏普比率。把数字信贷和股票相比。世界上最好的股票是英伟达。英伟达目前的夏普比率是1.89，是正的。科技七巨头的其他公司没有一个能做到。没有一家能回报你所承担的风险。亚马逊的波动性是其回报的5倍。STRC的表现超过了它们所有人。而它是一种信贷工具。想象一下，用信贷做到这一点。现在再看看资产。标普500指数的回报率低于其波动率，夏普比率小于1。比特币，目前的回报率低于其波动率。纳斯达克也一样。黄金是0.4。房地产，房地产糟透了，对吧？波动率高，回报低，你知道，0.17%，非常弱的17个基点。所以你看，STRC的夏普比率比所有这些工具都高。事实上，它有点像货币燃料，这意味着它与300万亿美元的信贷、100万亿美元的股权、与房地产竞争。数字信贷将会蚕食、取代房地产资本、股权资本市场、信贷资本市场、货币资本市场。你可以在屏幕上看到，它们中的大多数都只是坐在那里，收益率非常平淡，有各种风险和透明度问题，有些流动性差。没有一个能比得上数字信贷。你在这张图表上能看到，对吧？

你走在街上问一百个人：“你想要30年期债券吗？想要那种你必须持有十年才能知道能否致富的东西吗？还是想要一家支付你10%利息的银行账户？”答案是每个人都想要一家支付他们10%利息的银行账户。一些专业人士可能会觉得他们可以用部分资金做得更好。但每一家公司、每一个个人、每一个机构都有很多钱，他们想放在银行里，保全本金，他们希望获得货币市场利率三倍或四倍的收益。

数字信贷的一个意外结果是，你可以购买数字信贷，免税、递延纳税地收取股息，你可以递延纳税地再投资，你可以以递延纳税的方式在信贷工具上复利增长你的财富——这通常是做不到的。你不能用债券做到这一点，你不能用优先股做到这一点。那是正常的合格股息分配。所以这里有一个强大的复利效应。当你复利这些股息时，你正在降低该工具的成本基础。你收取股息，直到工具的成本基础降为零。如果你随后将该工具传给继承人，如果你的女儿或儿子继承了该工具，他们获得一个“递增基础”。所以你获得了100美元的免税股息，他们将获得100美元的免税股息。在20或30年的时间里，你可以对一项100美元的投资收取200美元的免税股息。这意味着什么？看看这个。你有100美元，投资于短期国债21年，你要交税，税后再投资股息。20年后，你得到158美元，你获得368美元的税后现金流。如果你用数字信贷做同样的事情，在同样的时间后，你的钱不是10倍，而是6倍。你有965美元，每年获得107美元的收益，而初始投资只有100美元。所以这里有一个非常强大的代际财富转移机会，面向风险厌恶的投资者、信贷投资者以及那些永远不想承受重大回撤、但希望以非常节税的方式复利财富的人。

那么，我们来谈谈采用情况。谁在买这个东西？STRC的80%由散户账户持有。这是一场散户爆发现象。几个月前我们统计了12万个独立的散户账户。它也被企业财务部门大规模采用，也被机构投资者和信贷指数采用，也被加密原生用户采用，也被一群金融创新者采用。我们的估计是——首先，有很多方式可以购买它。你可以在E*Trade、Robinhood、富达或嘉信理财上买到。所以所有标准的散户渠道都在支持它。你可以在10秒内买到它。所以很容易。它传播得非常快，是一个非常成功的零售产品。我们估计目前有三百万个家庭正从STRC中受益。

那么，我们的愿景是什么？我们的愿景是用一个高收益储蓄账户为数百万、然后数千万、然后数亿个家庭提供动力。这是一个直截了当的事情。每个人都想要更多的钱。每个人都希望银行付给他们的钱是他们现在得到的三倍。这甚至没有争议。创建一个数字收益账户或数字货币账户。十亿人想要这个。我们有了一个良好的开端：8个月内300万。但我们不会停在那里。我们也会面向企业。如果你是一家公司，你可能把大部分钱放在短期国债里。短期国债税前给你3.5%，税后2%。那么，STRC对这些公司的吸引力很大，因为税收等值收益率高出5倍。作为公司财务主管，你难道不想得到16%而不是3.6%吗？所以，很明显，这对很多人来说变得非常有趣。如果你将三分之一的企业资金配置到STRC，你的现金流就会翻倍。如果你真的能把你的资金全部投入STRC，你可以产生近四倍的现金流。想象一下，在你必须持有在资产负债表上的资产上获得四倍的现金流。每家公司都必须持有这些资产。他们需要发工资，需要交税，需要一、二、三年的营运资金。但他们不必把资金放在低绩效的货币市场中，如果他们有更好的选择的话。那么谁做了呢？能源公司、加密公司、比特币公司。这开始非常迅速地传播开来。我谈到了机构投资者。贝莱德和VanEck运营着两家知名度较高的规模较大的信贷基金。STRC是它们各自持有的第三大资产，占它们整个信贷指数的2%到6%。所以当资金流入这些信贷指数时，这些资金就会流入STRC，进而流入比特币。因此，我越来越认为我们会看到指数走向信贷。

还有大量的ETF。21Shares将STRC嵌入到一个ETF中，几周前在欧洲上市。Strive正在创建一个数字收益基金，并将把该基金带到美国市场。还有其他一些有趣的公共基金正在组建中，将在未来几个月上市。这或许可以让我很好地过渡到谈论货币和收益。这个机会在于，有上千家公司可以创建他们自己的数字货币工具或数字收益工具，所有这些都由数字信贷驱动，而数字信贷又由数字资本驱动。看看我们在这里做了什么。我们把数字资本——35倍？年回报率39%？——拆分成了股权和信贷。信贷是3倍？11%的收益率。股权是72倍？58%的年回报率。所以你可以看到，当你把商品分拆成信贷和股权工具时会发生什么。信贷是第二层，我们认为第三层是货币和收益。有很多有趣的第三层应用，你的公司、任何银行、任何加密货币交易所、任何投资经理、甚至个人都可以实施。

我们将数字货币定义为0%波动率、每日流动性。它是高能货币，对吧。我可以每天取回我的钱。我获得流式股息。数字收益可能是非零的，可能不是每天都有流动性，但它建立在数字信贷之上。你可以想象，你可以把STRC代币化，把它放在一个私募基金里，放在一个公募基金、ETF里，把它放进银行账户，你可以通过任何平台部署它——通过币安、通过Coinbase、通过Cash App。你可以通过澳大利亚的联邦银行、德意志银行、摩根大通或摩根士丹利部署它。你可以在纳斯达克、泛欧交易所或尼斯证券交易所上市。你可以上下调整波动率，可以上下调整收益。你想把收益调到30%，你可以做到。你可以降低收益，然后你可以修改或编程流动性，从连续到每日、每周、每月、每季度、每年。我们已经看到人们在做所有这些事情，对吧？所以数字货币，它可以以币的形式出现，可以以基金的形式出现，可以以账户的形式出现。当你开始这样思考时，你会意识到，如果你降低它，你就创造了0%波动率、7-12%收益率的货币。就像一个完美的稳定币，比特币支持的、支付7.5%利息的稳定币。关于这一点，刚刚有一些公告发布出来。有公司将在加密生态系统中这样做。然后你可以看到，为什么你不把它加三倍杠杆呢？你可能收集33或35美元的股息，支付8美元的利息，在一项100美元的投资上保留25美元。所以你得到了25%的收益率。你只需循环三次。数字收益也可以做到这一点。

这里有一些公司在做的例子：Apex在做，Saturn在做，Hermetica在做。加密经济体中非常渴望产生比特币支持的收益。一些公司正在利用这一点在比特币上产生收益，还有很多人想要创造稳定币支持的收益。我如何从我的稳定币中获得收益？这也是一个非常直接的事情，Apex和Saturn正在做。当然，你也可以用共同基金和私募基金进行创新，而且你现在正看到代币化的发生。有多快？这张图已经过时了，在过去四周从零到2亿，现在即将突破3亿。所以，这已经从零发展到数亿美元。我认为未来四到八周内，我们的资产管理规模可能会突破十亿美元。这是STRC下游的一个爆发性行业。我们致力于帮助每个在STRC之上构建应用的人，我们希望让它频率更高、流动性更强、波动性更低。我们认为可以做到这一点的一种方法是把股息的频率加倍，从每月一次改为每半月一次。你的雇主每两周付你一次工资。那么，为什么你的资产不应该每两周付你一次呢？对吧？你为什么不想要那样呢？所以，结果是这样的：不是12个周期的股息和回撤，而是变成了24个周期。24个周期，每次强度减半，股息减半，这意味着理论上，我们应该能够让这个东西在一个更窄的区间内振动，这将降低波动性。我们希望能降低波动性，增加流动性。这是我们期望的。在物理世界中，当你把某样东西的频率加倍时，这被称为把它提高一个八度。一个高八度的音符频率加倍。它是一种更高能量、更高保真度的信号。这就是我们对STRC正在做的事情。我只想说几点：它将是921只优先股中唯一一只每半月支付股息的优先股。它将是24,000只美国股票中唯一一只每月支付股息的股票。它将是唯一一只每半月支付股息的股票。所以我们在频率、工程构造和设计上都在创新。但归根结底，伟大的创新将是那些在其之上构建基金、币和代币的人们，因为他们可以达到每小时流式支付的频率。他们可以达到全天候365天每小时一次的频率。他们可以降低它，加杠杆循环它，把它转换成日元、欧元、美元或任何你想要的东西。所以我们非常兴奋能提供一个稳定的平台，让其他所有人可以在其之上构建。这将提交投票，投票将于六月初结束。如果获得股东批准，那么第一个记录日期将是六月底，第一个支付日期将是7月15日。投票现在已经开始。所以如果你是STRC的持有者，并且希望表达你的意见，你可以去我们的网站投票，或者你也可以在这里投票。

说到这里，我将以这个想法结束：数字信贷是比特币的一个杀手级应用。我们期望销售数百亿美元的数字信贷，直到我们销售数千亿美元的数字信贷。如果我们销售了数千亿美元的数字信贷，那么我们将继续看看是否能销售数万亿美元的数字信贷。每一美元进入数字信贷，都将流入数字资本。它将流入比特币网络。随着它流入比特币网络，比特币的价格应该会上涨。我们期望数字信贷将推动比特币网络的规模。最终目标是什么？最终目标并不复杂。给十亿人提供一个年收益8%到10%的高收益数字货币银行账户。推动比特币达到每枚1000万美元，使比特币成为一个200万亿美元的网络，直到它发展得更高。给世界上每个人提供一个替代20世纪信贷工具、零收益银行账户、平庸的垃圾债券、私人信贷、或有风险、摇摇欲坠的股权、或所有具有挑战性、难以管理、流动性差、不可移动的房地产投资的替代选择。这些东西共同代表了所有资本市场的数字化转型。

正如我们在这个行业和比特币社区中喜欢说的那样：修复货币，修复世界。数字信贷是修复货币的下一个杀手级应用。它将把比特币传播到世界各地。它将使比特币支持所有的稳定币、所有的加密代币、所有种类的传统信贷工具。当世界上的主要银行和主要投资者都出借一些数字信贷，或者提供由比特币驱动的数字银行账户时，那将是美好的一天。是你们所有人让这一切成为可能，你们每天都激励着我。所以，谢谢你们。我很感激能与你们所有人一起踏上这段旅程。